Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (EKGYO) 2024 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. hisse haberleri
Buna göre İş Yatırım değerlendirmesi şu şekilde;
2024’te Satış Gelirlerinde Yıllık Bazda Düşüş kaydedildi: Emlak Konut GYO (EKGYO.IS), 2024 yılında yıllık bazda %22 düşüşle 31.899mn TL (2023FY: 41.142mn TL) hasılat elde etmiştir. Hasılatta kaydedilen düşüş, arsa satışlarının %44,8 ve konut ile ticari ünite satışlarının %25 azalmasından kaynaklanmıştır. Bununla birlikte, arsa satış gelirleri altında sınıflandırılan gelir paylaşımlı projelerden (ASKGP) elde edilen gelirler reel olarak %7,6 artarak 8.172mn TL’ye ulaşmıştır. Ayrıca, müşavirlik gelirleri yıllık bazda %211 reel büyüme kaydederek arsa ve konut satışlarındaki düşüşü kısmen telafi etmiştir. Sonuç olarak, brüt kâr marjı 2023 yılındaki %29,8 seviyesinden 2024 yılı sonunda %27’ye gerilemiştir.
Düşük Parasal Zarar ve Ertelenmiş Vergi Geliri Sayesinde Güçlü Net Kâr Üretimi: Hasılat ve net finansal gelirlerdeki düşüşe rağmen, net parasal zararın azalması, operasyonel giderlerindeki keskin düşüş ve değer düşüklüğü iptalinin olumlu etkisi sayesinde Emlak Konut 2024 yılında 6.528mn TL vergi öncesi kâr elde etmiştir (2023FY: 6.096mn TL). 4Ç24’tekaydedilen 6.961mn TL ertelenmiş vergi geliri (2023FY: +214mn TL) net kârı yüksek oranda artırmış ve sonuç olarak net kâr 13.197mn TL olarak gerçekleşmiştir (2023FY: -5.882mn TL).
Çeyreksel görünüm: Emlak Konut 4Ç24’te yıllık bazda %45 artışla 14.125mn TL gelir elde etmiştir. Ancak, brüt kâr marjı 4Ç23’teki %57 seviyesinden 4Ç24’te %14’e gerilemiştir. Bu düşüş, maliyet oranı daha yüksek olan konut satış gelirlerinin toplam hasılat içindeki payının artmasından kaynaklanmıştır. Operasyonel giderler yıllık bazda %9 azalarak 1.249mn TL’ye gerilerken, net finansal gelirler 4Ç23’teki 1.707mn TL seviyesinden 4Ç24’te 833mn TL’ye düşmüştür. Özellikle, net parasal zarar 4Ç23’teki 3.573mn TL’den 337mn TL’ye gerileyerek kârlılığa olumlu katkı sağlamıştır. Sonuç olarak, vergi öncesi kâr 2.914mn TL’ye ulaşırken (3Ç23: 94mn TL), net kâr 4Ç23’teki 325mn TL’den 4Ç24’te 9.593mn TL’ye yükselmiştir.
Net Borç Pozisyonuna Geçiş: Şirketin 2023 yılı sonunda 16.408mn TL net nakit pozisyonu bulunmaktayken, 2024 yılı boyunca gerçekleştirilen arsa alımları ve banka kredileri yoluyla yapılan finansman işlemleri sonucunda 4.586mn TL net borç pozisyonuna geçiş yapmıştır.
Yorum: Her ne kadar 2024YS’de hasılat yıllık bazda düşüş kaydetmiş olsa da, 4Ç24’teki güçlü hasılat performansı 2025 yılı için olumlu bir ivmeye işaret etmektedir. Şirketin hem yıllık hem de çeyreklik bazda güçlü net kâr üretimi dikkat çekerken, net parasal zararda kaydedilen düşüş ve ertelenmiş vergi gelirleri net kardaki güçlü performansın önemli unsurları olmuştur. Bu doğrultuda, şirketin 2024 finansal sonuçlarına piyasa tepkisinin olumlu olmasını beklemekteyiz.
İş Yatırım yasal uyarısı
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Bu içeriğe ilişkin tüm telif hakları İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye aittir. Bu içerik, açık iznimiz olmaksızın başkaları tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz, yayımlanamaz veya değiştirilemez.
Rota Borsa yasal uyarısı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
